燃气Ⅱ行业:新一轮成长周期开启
,天然气进口权有望放开,燃气分销企业有望参与其中。合理假设燃气分销企业在锁定低价长协气源后,有望成长为独立能源提供商,成长想象空间打开。
燃气商迎来新一轮成长周期,首推陕天然气、国新能源、深圳燃气等在综合气源成本下行、销气量增速预期上行的假设下,我们预期燃气分销或将进入量价齐升的新一轮成长周期;可能加速的体制改革令燃气分销企业具备向独立能源商角色转变的完全条件。燃气分销板块有望迎来业绩预期+估值预期拐点的新时期。建议重点关注迈过固定资产投资高峰、销气量有望持续快速增长的陕天然气、国新能源、深圳燃气、金鸿能源等;受益于天然气价改和体制改革的申能股份、长春燃气等。
风险提示
国家气价调整方案低于预期;标的省份中游管输价调整;国际油价大幅上涨